比特币成为2019年最赚钱的资产，中国房地产很少是亏损资产

12 月 31 日，日历年的结束。记得2018年年底，几乎所有主要资产类别都出现亏损，当时有一种说法是“2018年很糟糕，但2019年更糟”。

幸运的是，这句话没有奏效。 2019年，所有主要投资类别均录得正回报。比特币同比上涨 107%，成为全年最赚钱的资产。 11月中国房地产价格指数仍处于下行趋势，12月该指数可能继续下行。成为2019年全球少数几个不赚钱的主要资产类别之一。

神奇的一年

2019 年的经济基本面非常糟糕。 10月前后比特币在中国历史价格走势图，世界银行将全球GDP增速下调至2.5%，经合组织将全球GDP增速下调至2.9%，国际货币基金组织将GDP预测下调至3.0 %。

但全球主要资产类别价格实现共振上涨，股权资产大幅上涨。 A股和美股都有不错的资产增值回报。深成指上涨43.68%，位居全球第一。纳斯达克和道琼斯分别上涨超过35%和24%，成为特朗普继续引以为豪的资本。欧洲股权投资也表现不俗，代表欧洲的斯托克 50 指数全年涨幅超过 18%。

股票资产之后是商品资产。原油、金属和农产品在过去一年均上涨。代表大宗商品的路透社 CRB 上涨 10.28%，创下 2013 年以来的新高。

债券市场也表现良好，美债和中债均走出单边上涨行情。

当然，比特币是全球表现最好的资产类别，年增长率高达 107%（截至北京时间 2019 年 12 月 31 日 16:0）0）。

唯一亏本的是中国房地产，它号称“亏本安全”。

值得注意的是，这些资产类别过去曾被用于对冲。例如，股票和债务，如商品和黄金。但在 2019 年，他们携手并进。

这发生在经济不景气、市场对政府刺激预期以及市场对避险资产需求共振的背景下。

由于经济不景气，市场预期会有更多利好刺激政策，而政府确实会继续刺激经济以呼应这一预期，因此股权资产和大宗商品资产有所上涨。

但资本投资于债券、黄金等避险资产，其逻辑是经济确实下行，避险资产为王。

所以在全球货币基础仍然宽松的情况下，各种资产表现良好。

（截至北京时间2019年12月31日16日00:00）

比特币唯一的秀不是春天

由于两个因素，比特币已成为 2019 年回报率最高的最大资产类别。上半年，比特币从3月开始，5月迎来报复性反弹，报复比特币从2000美元的高位跌至3000美元。

但在 6 月份，大量机构投资者进入市场，将比特币视为避风港。很明显，6月之后，比特币的走势非常接近黄金。

交银国际彭飞指出，随着挖矿接近极限，比特币的稀缺性将接近黄金。但黄金的市值约为9.6万亿美元，比特币约为1800亿美元，两者相差约53倍。较小的规模使得比特币尚无法建立成熟稳定的金融体系，因此其抗风险能力较弱，价格波动较大。与黄金相比，比特币的走势更加“夸张”。

4月以来比特币走势图

4 月以来的黄金走势

然而比特币在中国历史价格走势图，只有比特币取得了相对的市场共识，大多数加密资产仍处于熊市中。

值得注意的是，2020年可能会在很多国家发行数字货币，届时比特币作为支付功能的作用将大打折扣。对于市场上的其他支付加密资产，如稳定币、数字白银等都会产生影响。各种山寨币的价值也会越来越低。

但如果比特币在避险资产中的价值得到加强，2020年经济不景气将影响比特币价格形成支撑。至少目前，在数量上，世界上没有任何资产类型可以取代比特币。