华尔街的雪崩，比特币的割裂，世界属于BAT，属于比特币，似乎属于马洋

只要音乐还没停，我们就得继续。 这是描述华尔街运行机制的非常形象的一句话。

华尔街就像举办舞会。 当音乐响起时，每个人都高兴、高兴和兴奋。 兴奋的不知何时停止。

行情上涨时，人人都是神，人人都把央行放出的流动性归功于自己无比的聪明，仿佛天生就是赌神，每赌必赢。

问题不在于市场繁荣时，问题的关键在于当音乐戛然而止时，我们如何逃生。 最好除了我们自己，其他人都深陷其中，如果加上时间偏好，最好是一万年。

但是我们无法判断音乐突然停止的时刻。 谁能判断华尔街过去一周跌幅超过10%？ 而谁又能顺利溜走呢？

如果真有这样的神人，分分钟超越巴菲特，天天发财。 2018年2月，注定是一个不平静的月份。 刚刚开始的一个月，市场却已经失去了2017年的所有涨幅。就像上个世纪的前苏联帝国一样，它也在1980年代入侵阿富汗比特币老是跌什么原因，在全世界与美帝国主义争霸。

华尔街的故事可能比前苏联的故事来得更猛烈、来得更快。 华尔街暴跌是分分钟的事。

为什么在2018年2月，华尔街转身失去了过去一年的收益。 为什么比特币价格减半？ 我们不要急于寻找华尔街雪崩的原因，比特币不再迷人的原因。

让我们先把时光机倒转，看看去年发生了什么？ 在过去的一年里，阿里巴巴、腾讯、百度等大型互联网公司的增长速度大约翻了一番。 所谓的BAT。 当然，百度有点落后，但即使落后，它的市值也超过700亿美元。 更不用说阿里巴巴和腾讯了，这两家公司在鼎盛时期的市值总和高达 1 万亿美元。 每家公司的市值都接近 5000 亿美元。 所以，一些VC在一级市场看项目的时候，不再看公司能不能上市，而是看能不能买给TA，也就是卖给腾讯、阿里巴巴。 腾讯和阿里巴巴将提供比华尔街更高的价格。 世界已经来到了真正强者的时代。 强到你不敢相信自己的眼睛，强到你都不知道他什么时候会high。

更不用说比特币等数字货币了。 过去一年，比特币从年初的1000美元涨到年底的20000美元，涨幅达20倍。 以太坊的涨幅超过100倍。 还有很多，很多在过去的一年里翻了一番还多，在市面上的软件上很容易就能找到。

一直有人在币圈喊话，“一币一标，一币一别墅，甚至一币一白宫一美联储”。

这还不算太嚣张。

世上只有妈妈好，有妈妈的孩子就像是宝，投入妈妈的怀抱，享受无穷的幸福。

从几毛钱到两万美元的比特币，市值5000亿美元的阿里巴巴和腾讯，可能是他们投进妈妈怀里的宝贝。 在过去的一年里，无论是炒股还是炒币，都赚的盆满钵满。

“一切价格都是货币现象”这是著名的货币学派货币大师、诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼的研究成果。

不管是价值2万美元的比特币，还是价值5000亿美元的阿里巴巴、腾讯，说到底，其实都是以美联储为代表的世界各国央行不断放水的结果。

从1867年到1960年的90年间，美国货币存量增长了127倍，而在此期间美国人口增长了5倍。

那是用金本位的时候，金本位时代，所谓金本位，就是随时可以把你手里的货币换成黄金。 也就是说，央行不是随便发行货币的，央行国库中一定要有一定比例的黄金。

当时，英国刚刚完成工业革命，世界正处于第一次全球化浪潮的高潮。 你知道高潮。 德国铁血首相俾斯麦统一德国后，德国进入工业化时代，美国打了唯一的内战，形成了铁板一块的真正的美利坚合众国。 清代，以李鸿章为首的帝国有识之士都在搞洋务运动。 金本位在世界范围内形成共识，或许就像现在的区块链共识算法一样。

然而，自从1971年中国人民的老朋友理查德·尼克松关闭了美元的黄金窗口后，世界各国央行纷纷撒手不管。 世界各国央行都在打不道德的烙印。 在文明的21世纪，还有像津巴布韦这样的国家，其本国货币还不如卫生纸。 这是不道德印钞的后果。

守德的是美联储，但危机时刻不得不放开印钞机闸门的是美联储。 前美联储主席本伯南克被称为直升机本。 正是伯南克提出了在经济危机时期用直升机撒钱的理论。 国民老公王思聪的钱币大战，简直是九牛一毛。

虽然直升机撒钱还没有付诸实践，但理论已经付诸实践。 2008年10月以来，美联储实施了三轮量化宽松政策，美联储大力购买美国国债、公司债、房地美和房地美债券。 世界各地的中央银行都是以邻为壑，不道德。 欧洲央行和日本央行相继实施量化宽松刺激经济。 但经济并没有太大起色，反而推高了全球资产价格。 其中包括华尔街股市、2万个比特币、中国北京市海淀区每平方米10万元的学区房。

但最终，上帝归凯撒上帝归凯撒

尽管美联储于 2013 年 12 月 1 日退出量化宽松政策，但长期利率仍处于低位。 因此，华尔街牛市持续，币圈称之为“一币一嫩模式”也就不足为奇了。

美联储新一轮加息周期始于2015年12月，2017年底将基准利率从0.25%上调至1.5%，预计2018年还将加息3次，新上任的美联储主席鲍威尔将延续耶伦的政策。 他是 40 年来第一位不是经济学家的美联储主席。 新主席从未投票反对耶伦。

10年期美国国债收益率高达2.73%，为2014年以来的最高水平。

不断上升的债券收益率将继续推高借贷成本，这对企业的动物精神极为不利。 它将使企业扩张和保守。

利率一直被认为是经济活动的核心变量，利率随时间变化的路径一直受到市场关注人士的密切关注。 这包括由美联储操纵的长期利率和短期利率。 但长期利率不易被操纵，而是取决于人们对未来前景的看法。 10 年期美国国债是长期利率的锚点。 因为价格会偏离长期利率水平。

有人可能会说，长期利率仍然很低，远低于历史平均水平。 所以现在担心还为时过早，等到长期利率水平达到一定高度，再去管吧。

人类天生就过于乐观或极端悲观。 这大概就是巴菲特所说的别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。

虽然历史往往是非常令人惊讶的熟人，但它也可能是出乎意料的。

总体来看，长期利率总体趋势是下降，这意味着当前2.73%的利率水平相当于金融危机前的4%或5%。 谁知道是 4% 还是 5%？ 如果相当于5%的历史利率水平，那么我们现在就值得警惕了。

此外，我们人类往往生来就是事后诸葛亮，往往在大难临头时才牢记历史教训。

其实，让我们回顾一下刚刚过去的次贷危机，就能明白其中的道理。

2004年6月，当美国经济出现过热迹象时，时任美联储主席的格林斯潘决定加息。 短短两年时间，美联储连续17次加息，将基准利率从1%上调至5.25%。 就像抗金英雄的岳父，连续拿了十二块金牌。 十二金牌之后是什么？ 结果我们已经知道了。

美联储前主席艾伦格林斯潘循序渐进的加息方式颇具传奇色彩。 他洞悉市场心理，逐渐将加息意图渗透到经济的各个角落。 政策一出，金融市场风平浪静。

在格林斯潘担任美联储主席的最后两年里，17次加息平稳有序，为他的美联储主席生涯增添了几分神秘色彩。

“谁当总统无所谓，只要艾伦是美联储主席”——这是1996年美国大选前夕登上《财富》杂志封面的标语。

格林斯潘执掌美联储时，这位美国总统经历了老布什、克林顿、小布什长达19年，几乎可以与普京大帝相提并论。

虽然格林斯潘已经是这样的神了，但是明斯基时刻是在格林斯潘退休之后爆发的，那就是2008年雷曼倒闭和次贷危机。

2000 年科技泡沫破灭后，纳斯达克指数崩盘，美联储开始迅速下调联邦基准利率。 9/11之后，2001年1月3日，美联储全面调整货币政策立场，宣布自1998年以来更大幅度的降息。2002年11月，美联储再次下调基准利率0.5个百分点至1.25% ，并维持这个低利率，直到2004年6月再次加息。

2004年6月，当美国经济刚刚从2002年和2003年的低谷中出现复苏迹象时，格林斯潘领导下的美联储毅然启动了为期两年的加息进程。

格林斯潘为何坚持加息？ 利率太低，流动性注入太多，猛药不能长期吃。 狡猾的格林斯潘明白这一点。 葛老担心流动性过剩会导致美国的资产价格被华尔街炒到无人能接手的地步，从而引发资产价格的大幅下跌和美国经济的大衰退。

资产价格稳定上涨是美国经济增长的利好因素，资产价格过快失控上涨则是美国经济的毒剂。 同样，2018年的美国股市是格林斯潘当时的两倍多。

格林斯潘也很快。 在 Greg 于 2006 年 1 月卸任前的短短 18 个月内，利率从 1% 的低位上升至 4.25% 的高位。 随后，伯南克在2006年2月上任后接过加息的接力棒，7月一路上调至5.25%，并维持了14个月。

“没有治愈泡沫的方法。” 格林斯潘担任美联储主席时，成功应对了通货膨胀。 然而，在他下台后，包括房地产泡沫在内的“格林斯潘神话”破灭了。

回过头来看，人们认为在格林斯潘的过度呵护下，低利率环境虽然保持了经济增长，但也催生了流动性泛滥带来的资产泡沫。 为什么不在我们目前的市场？ 最重要的是。

在“9-11”事件后近三年的超低利率环境下，美国房地产业尤为繁荣。 也正是在这一时期，全球流动性泛滥引起了各国央行的关注，流动性泛滥助长了住房按揭贷款的风险。 人生伊始，一大批美国人踏上了拥有自己房子的“梦想之旅”。 各家按揭公司、银行等金融机构也在激烈争夺按揭业务：不完善的收入证明、过多的历史债务等等，没有什么能阻止这些金融机构向客户发放按揭。 这被视为“次贷危机”爆发的根源。

与上次次贷危机不同的是，这次的标的已经换成了改变世界的区块链比特币，普惠金融的p2p现金贷可以满足学生炫耀的裸贷。

所以，人类在对抗泡沫的时候，一直没有找到灵丹妙药。 长期利率上升就像温水在沸腾的青蛙中慢慢升温。

2005年，美国房市开始出现裂缝，却无人察觉，出现了0首付等超低优惠。 2007年8月1日，美国前财长保尔森在北京发表讲话时说，“问题基本可控”。 但8月9日，法国巴黎银行冻结了旗下三只基金，一场21世纪初的重大金融危机才刚刚开始。 直到2008年9月15日，华尔街巨头雷曼在100多年后倒闭，大家才意识到这一次不一样。

成功与失败都是失败。 世界各地的银行都释放了过多的流动性，从而推高了各种资产的价格。 当央行开始收紧流动性时，资产价格下跌是必然的。 这涉及到资产价格下跌时如何及早出逃。

虽然比特币等区块链技术号称去中心化，但比特币等数字货币大多在中心化交易所进行交易。

区块链号称是改变未来的技术比特币老是跌什么原因，但实际上各个大佬都在割韭菜，而且还在明目张胆地割韭菜。 称为认知升级。

美国总统特朗普把2017年华尔街异乎寻常的崛起称为他的政绩，所以有人说2018年2月子市场的雪崩也是你的政绩。

也有人把投资腾讯股票和阿里巴巴股票视为自己聪明的标志。 大概这些人认为这个世界上除了自己以外的所有人都是一头蠢猪。

当然，数字货币的投资翻了几十倍以上，有几百倍的估计都以为自己是神了。 他们掌控着整个机关的运转，在不久的将来，他们将成仙。

其实一切都只是银行暂时释放的流动性。 世界属于BAT和比特币，似乎属于马洋。 至少是暂时的。

因为只有央行才有印钞票的特权，只有央行背后的政府才有征税的特权。

有没有人经历过 13 年的山寨币被打成碎片的故事？ 我想在这个过程中，你大概能知道谁在裸泳。