SEC不批准比特币BTC和以太坊ETF的原因是什么？

SEC不批准比特币ETF的原因是什么？ 是因为市场操纵、洗钱还是其他原因？ 笔者认为，根源在于比特币本身。 比特币没有成熟的市场透明度基础，也没有中央发行人。 但作者 Mark Helfman 认为，最终比特币以太ETF，这些原因都会被克服，EFT 最终会获得批准。

美国两大金融监管机构美国证券交易委员会（SEC）成员海丝特·皮尔斯（Hester Pierce）和小罗伯特·杰克逊（Robert Jackson, Jr.）表示，希望SEC能够批准比特币ETF。 美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿曾表示，他认为比特币“类似于美元、日元、欧元——比特币就像一种货币一样运作。”

SEC 已经批准了美元、日元和欧元的 ETF。 并且 SEC 还批准了各种其他商品的 ETF——例如铜、铀、小麦、棉花、CDO 等，并且名单仍在更新中。 看起来 SEC 批准了所有的 ETF，现在它想要一个比特币 ETF。

但 SEC 拒绝了所有比特币 ETF 提案。 为什么是这样？

分析人士和评论员分析了很多原因。 我们先来看看这些原因。 在本文的最后，我将告诉您为什么 SEC 最终批准了比特币 ETF。

他们分析了 SEC 目前拒绝 ETF 的原因：

原因一：操纵比特币。

比特币很可能被匿名力量操纵。 持有大量比特币的人可以随意控制价格。 1% 的比特币钱包地址持有全球 87% 的比特币（尽管其中许多钱包属于加密货币交易所）。 美国司法部认为，锚定美元的稳定币 USDT 的创造者在 2017 年操纵了整个市场，尽管科学研究人员认为这纯属无稽之谈。

市场操纵是 SEC 关注的领域，但绝不是拒绝比特币 ETF 的理由。 有大量受操纵商品的 ETF，石油就是最好的例子。 除了石油，还有许多其他商品，有些您甚至想都没想过，例如铀和钨。 （铀的价格由两家公司制定；全球近 90% 的钨供应由中国控制。）

SEC 知道这一点，如果 SEC 担心有人在操纵比特币，它可以要求比特币 ETF 进行披露、宣传或采取其他行动，以确保投资者了解风险。

原因 2：SEC 拒绝了之前的提案

这个点是没有意义的。 SEC 认真对待其工作，并为新产品制定高标准。 自SEC否决第一只铜ETF以来的两年时间里，铜ETF提案一共经历了五次修改才获得SEC批准。 这些年来，类似的例子不胜枚举。

理由三：比特币将被寡头和贩毒团伙利用

这是事实，但美国证券交易委员会和美国所有金融监管机构对所有金融资产、货币和商品做出相同的假设。 钻石有可能被开采吗？ 石油有可能吗？

你知道独裁者和贩毒团伙最常用的金融资产是什么吗？

是美元。

虽然携带比特币比美元更方便，但美国当局也更容易追踪比特币。 事实上，联邦调查人员使用比特币交易来识别扰乱 2016 年美国总统大选的俄罗斯洗钱活动。 美元无处可寻。

假设朝鲜、俄罗斯和所有其他国家的政府都拥有比特币，尽管他们不一定拥有它。 然而，我们也可以假设政府拥有黄金、房地产、铝和几乎所有东西。 基于此，拒绝比特币ETF的理由也不成立。

原因 4：ETF 提案来自 SEC 不信任的实体

我不知道谁会相信。 一些 ETF 提议来自名不见经传的公司，但大多数来自具有竞争力和专业管理的合法投资公司。

Gemini Trust、NYSE 和 CBOE 是具有强大社会关系的全球性盈利金融公司。 他们的每个公司都合规运作并有效运作。 他们都支持某些 ETF 提案。 但这些提议未获批准。

其他 ETF 提案来自鲜为人知的公司，但我认为这些公司也有能力。 申请ETF，公司需要具备相应的法律背景和管理能力。 当 SEC 收到不符合其标准的申请时，该申请将被驳回。 低质量的申请也将进入批准/拒绝阶段。

为什么 SEC 不批准比特币 ETF？

如果问题不是寡头、洗钱、USDT、金融公司或操纵……那么究竟是什么阻碍了比特币 ETF 获得美国证券交易委员会的批准？

美国证券交易委员会表示，每项提案都有其问题。 例如，定价机制不合理，没有防止操纵或盗窃等技术问题。

或许。 但我认为还有一个更根本的原因导致各种比特币ETF难以满足SEC的要求。

其原因在于比特币本身。

对于其他ETF，有清算所、成熟市场、知名公司等评估市场动态。 而且通常有很多历史和市场数据需要分析，再加上公开市场和衍生品，你可以用它来得到一个“现货价格”，这是一个大家都同意的价格，反映了一种商品在某个特定的全球价格片刻。 价格。 这使 SEC 和投资者能够了解市场状况。

使用比特币，您不会获得上述条件。 只有一堆小型交易所（其中许多不受监管）没有中央发行人，也没有机构负责任何交易。 曾经有一段时间，比特币在伊朗的价格比美国高出 600%，而同一时刻，不同交易所之间的价格差异可能高达 10%。 政府无法控制比特币。

交易是匿名的、点对点的、即时结算的——没有文书工作，所以除非你有取证技术，否则不可能追踪比特币在市场上的路径。 任何人都可以通过手机发送和接收比特币。 交易过程是移动的、去中心化的和私密的。

这不是比特币的错误，而是它的一个特点。 但这是监管机构真正关心的问题，他们的工作是确保所有投资者都能公平、平等地获取市场信息。 至少对于铀，您知道 Cameco 或 Kazatomprom（或两者）正在操纵价格。 对所有投资者可见。 这是一个公平的竞争环境。 投资者知道他们在处理什么，SEC 有足够的信息来监控、执行规则和提供建议。

比特币本质上是没有这个机制的，以后也可能永远不会有。 它的设计原理不具备这些功能。 一堆具有不同价格和风格的去中心化交易所，没有中央发行人。 因此，比特币 ETF 目前处于两难境地。

不要只相信我的话，听听美国证券交易委员会怎么说：在批准比特币 ETF 之前，美国证券交易委员会委员克莱顿需要看到加密货币市场的升级和转变。

但这一切即将改变。 谷歌开发了配套服务来帮助投资者和监管机构监控加密货币市场，而 Gemini Trust 完善了自己的市场监控机制。 据说纳斯达克还成立了一个市场监督小组（尽管这是谣言，尚未在新闻中报道）。 假设其他组织正在采取类似行动，它应该能有效缓解监管机构对加密货币市场缺乏透明度的担忧。 此外，SEC 还可能要求 ETF 提供商披露某些数据或进行某些监督比特币以太ETF，作为批准的条件。

同时，金融专业人士继续建设完善的比特币市场，使其透明有序。 他们正在申请比特币 ETF，相信它最终会成功。 富有的个人和政治家希望比特币 ETF 获得批准，并且有许多值得信赖的公司为批准奠定了基础。

比特币 ETF 的批准之路比我们想象的要长。 SEC 需要面对的问题很多，比特币 ETF 只是其中之一（参见 SEC 提议的规则、命令/通知和执行法案）。 与 SEC 处理的数万亿美元的其他类型投资相比，这不算什么大事，而且比特币不太可能在美国投资行业造成严重的系统性问题。 SEC 正在全力以赴有效监管 ICO 并保护 ICO 投资者，因为 ICO 对加密货币和整个金融市场的影响更大。 SEC 也在考虑比特币是否适合 ETF 等传统金融产品。

我以前在美国国会工作，现在在政府机构工作。 我了解政治和官僚主义。 一切都需要时间。 解决任何问题都需要处理人、规则、法律和时间表之间的冲突。 毫不夸张的说，就算一切顺利，你的计划也有可能泡汤。

与此同时，美国证券交易委员会似乎让事情变得容易了一些。 它的存在是为了保护您，而不是决定您可以投资什么。虽然它们可能看起来没有保护您，但实际上确实如此。

至少，他们正朝着那个方向前进。