萨尔瓦多的“比特币债券”被视为垃圾

来源 |硬币台

翻译 | S.L

上周六，萨尔瓦多总统 Nayib Bukele 宣布计划在 Liquid Network 10 年期“比特币债券”上发行 10 亿美元。募集资金的一半将用于购买比特币，其余将用于在丰塞卡湾附近的一座火山附近建造一座新的“比特币城”。

由 Blockstream 开发并由 Bitfinex 处理的债券将提供 6.5% 的票面利率，即年利率。此外，从第六年开始，投资者将从比特币持有的交错清算中获得股息。根据Blockstream的预测，第10年投资者的年化收益率可达146%。

ADM Investor Services International (ADMISI) 首席经济学家兼全球策略师 Marc Ostwald 表示比特币周末可以交易吗，萨尔瓦多未偿还政府债券的 10 年期基准收益率目前约为 13%。

虽然 10 年期美国国债收益率仅为 1.5%，但仍被许多全球权威机构和债券投资者认为具有良好的声誉。

比特币会达到 100 万美元吗？

新萨尔瓦多债券的预期表现基于 Blockstream 模型，这表明比特币将在未来五年内升至 100 万美元——鉴于加密货币目前的交易价格约为 58,000 美元，这是一个激进的目标，这是不言而喻的。

一些投资者可能押注，锁定期（5 亿美元的比特币将退出流通）本身可能会导致新的牛市。

Ostwald 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk：“任何购买这种由比特币支持的债券的人都在押注这种加密货币，而忽略了目前萨尔瓦多面临严重债务的迹象。危机信贷市场。”

该国 2032 年到期的未偿政府债券价格在 4 月上涨至每美元 110 美分以上——远高于面值——此后一直在下跌。他们最近以不到 75 美分的价格易手，这是新兴市场债券波动性的一个非常相关的例子。

萨尔瓦多的债券被视为垃圾级

信用评级公司将这个中美洲国家涉足比特币视为负面消息。

萨尔瓦多于 2021 年 6 月采用比特币作为法定货币。一个月后，穆迪将该国的长期外币发行人和高级无担保评级从 B3 下调至 Caa1，理由是采用比特币的决定是治理薄弱的标志评级为 Caa1 的债务被判定为垃圾级 - 信用不高且信用风险非常高。

比特币债券发行的最新公告可能会进一步激怒评级机构和国际合作伙伴。

Bannockburn Global Forex 首席市场策略师 Marc Chandler 在一封电子邮件中告诉 CoinDesk：“我怀疑萨尔瓦多债券的风险足够大，在此基础上添加比特币会阻止大多数散户投资者。还有更多的机构投资者。”

ByteTree Asset Management 的首席信息官查理莫里斯表示，与比特币挂钩的债券的发行可能会进一步孤立萨尔瓦多。

“这很危险，因为如果计划出错，谁能挽救局面？”莫里斯说，并补充说 Blockstream 对比特币 (BTC) 的百万美元预测非常乐观。

萨尔瓦多的比特币债券是噱头吗？

根据班诺克本的钱德勒的说法，该国新推出的比特币债券似乎是实现更低利率的噱头。

萨尔瓦多、希腊、斯里兰卡和莫桑比克等经济增长乏力的负债国家往往借贷成本较高。这些国家/地区的基准 10 年期债券均提供两位数的收益率。

然而，通过将债务出售所得的一半收益分配给比特币，萨尔瓦多政府正在让投资者分享加密货币可能的价格上涨空间。这可能有助于解释为什么投资者愿意以低于萨尔瓦多传统未偿债券的收益率购买萨尔瓦多新的比特币债券。

根据 Chandler 的说法，“绝望的尝试”可能会奏效，但它需要比特币的运气，其内在价值或缺乏内在价值仍在争论中。钱德勒说其他国家应该效仿萨尔瓦多，但可能不会。

“我怀疑，因为我怀疑许多企业财务主管会像特斯拉那样购买比特币，”他说。

购买比特币的风险会更小吗？

加密货币投资者在采用策略之前也可能会三思而后行，因为他们可能已经有直接购买比特币的经验。

“虽然加密爱好者无疑会成为买家，但一个简单的问题是比特币周末可以交易吗，他们是宁愿拥有标的资产还是乐于承担明显陷入困境的主权债务的负担，更不用说‘比特币城’了火山需要承担地质风险，”ADMISI 的 Ostwald 说。 “我认为它为‘爆炸性’带来了全新的含义，”加密交易所交易基金专家兼 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 表示，对于有动力在新兴市场债券中购买政府债券的投资者来说，比特币支持的债券可能做个好交易。其他欠发达国家。这些国家的基准债券收益率在 6% 到 9% 之间。

然而，对于更多规避风险的加密货币交易者来说，持有比特币可能是更好的选择——对于一些习惯于降低传统市场波动性的投资者来说，这听起来可能很奇怪。

“它更安全，可能比债券更有价值，”Kssis 说。 “请记住，该债券可能违约并可能被归类为垃圾债券，因此许多投资者可能无法投资。”